Veröffentlichungen und Aktuelles

23.10.2023, WSH TELEX - Droht China das gleiche Schicksal wie Japan? Droht China das gleiche Schicksal wie Japan?

Die chinesische Volkswirtschaft ist von einer Immobilienkrise geplagt, deren wahres Ausmaß bisher sehr schwierig zu beurteilen ist. Die Finanzmärkte in China haben sich bisher noch als recht robust erwiesen. Die Aktien der Banken, die Renditen der chinesischen Staatsanleihen und selbst der Wechselkurs... mehr ›

25.09.2023, WSH TELEX - Unser Herz ist weit, doch unsere Möglichkeiten sind endlich – verfassungsrechtliche Aspekte der Migrationspolitik Unser Herz ist weit, doch unsere Möglichkeiten sind endlich – verfassungsrechtliche Aspekte der Migrationspolitik

Die Zahlen der Flüchtlinge, die nach Europa und nach Deutschland kommen, steigen. Die Hauptlast bei der Unterbringung und Versorgung tragen die Kommunen - und die schlagen immer lauter Alarm. Schon beginnen Städte und Gemeinden wieder, Turnhallen zu Notunterkünften für... mehr ›

11.09.2023, WSH Telex - Das Rätsel am US-amerikanischen Anleihenmarkt Das Rätsel am US-amerikanischen Anleihenmarkt

Während in den vergangenen Wochen sich alle Augen der internationalen Finanzmärkte auf die Entwicklung in China richteten, hat sich im Schatten der chinesischen Krise am Markt für langfristige US-Staatsanleihen ein Mini-Crash ereignet, der sowohl in den Medien als auch auf den Märkten selbst in überraschender Weise kaum thematisiert wurde. Obwohl die Inflationsraten in... mehr ›

14.08.2023, WSH TELEX - Der Weg in die Planwirtschaft Der Weg in die Planwirtschaft

Mittlerweile ist im Rahmen der deutschen Energiepolitik ein erbitterter Streit entbrannt: Es geht um das Vorhaben des Bundeswirtschaftsministeriums, für die Industrieunternehmen eine Strompreissubvention zu gewähren, um die internationale Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Industrie zu sichern. Gut gemeint ist bekanntlich das Gegenteil von gut und es gibt daher insbesondere aus ökonomischer, sozialpolitischer und europarechtlicher Sicht gute Gründe, diesem Vorhaben besonders kritisch gegenüberzustehen... mehr ›

03.07.2023, WSH TELEX - Deutschlands Kapitalstock Deutschlands Kapitalstock

Es dürfte niemandem entgangen sein, die Probleme der deutschen Volkswirtschaft sind immer weniger konjunktureller Natur, sondern die strukturellen Verfehlungen treten vielmehr immer offener zu Tage. Wenn man die Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Volkswirtschaft in der Zukunft sichern möchte, dann geht es primär vor allem darum, eine moderne Volkswirtschaft zu errichten, die durch einen... mehr ›

05.06.2023, WSH TELEX - Die deutsche Volkswirtschaft in der technischen Rezession / China - Fragiler Aufschwung mit globalen Auswirkungen Die deutsche Volkswirtschaft in der technischen Rezession / China - Fragiler Aufschwung mit globalen Auswirkungen

Seit letzter Woche ist es amtlich. Die deutsche Volkswirtschaft befindet sich in einer technischen Rezession. Das bedeutet, dass in zwei aufeinanderfolgenden Quartalen... mehr ›

15.05.2023, WSH TELEX - Der Kampf um die Weltreservewährung Der Kampf um die Weltreservewährung

Im Schatten des Krieges in der Ukraine geht von der Öffentlichkeit weitgehend unbemerkt der Kampf um die Weltwährung in eine neue Runde. Bisher waren die USA mit dem US-Dollar in der privilegierten Position der wichtigsten Weltreservewährung. Wer die Weltreservewährung besitzt, kann weltweit die Ersparnisse... mehr ›

08.05.2023, WSH TELEX - Die Zentralbanken zwischen den Stühlen Die Zentralbanken zwischen den Stühlen

In der vergangenen Woche haben sowohl die EZB als auch die US-Fed ihre Leitzinsen weiterhin erhöht. Der Kampf gegen die höheren Inflationsraten findet somit seine Fortsetzung. Aus ökonomischer Sicht lässt sich dies auch sehr gut begründen. Dennoch verharren die Inflationsraten nach wie vor... mehr ›

14.04.2023, WSH BRIEF - Bruchstellen im westlichen Bündnis Bruchstellen im westlichen Bündnis

Die Kosten des Ukrainekriegs steigen, zugleich begrenzen Coronapandemie und Energiekrise den haushaltspolitischen Spielraum vieler Unterstützerländer. Die Folge dürfte ein transatlantischer Konflikt sein. Denn das ausufernde US-Staatsdefizit und die bevorstehende Anhebung... mehr ›

17.03.2023, WSH SPECIAL TELEX - Mit einem blauen Auge davongekommen? Mit einem blauen Auge davongekommen?

Nun ist sie wieder da: die Angst an den Finanzmärkten. Die Zinserhöhungen fordern ihre ersten Opfer und wenn man ehrlich ist, stellt die aktuelle Entwicklung keine echte Überraschung dar. Seit Jahren weisen Ökonomen auf die Gefahren der ultraexpansiven Geldpolitik hin, zu deren Begleiterscheinung das Entstehen... mehr ›

30.01.2023, WSH TELEX - Konjunkturelle versus strukturelle Risiken Konjunkturelle versus strukturelle Risiken

Verfolgt man die gegenwärtigen Diskussionen auf dem Börsenparkett oder auch in den Finanzteilen der renommierten überregionalen Tageszeitungen, so stellt man fest, dass diese in der Hauptsache von kurzfristigen, konjunkturellen Aspekten dominiert werden. Im Mittelpunkt stehen dabei vor allem die Fragen nach dem Ende bzw. einer Verlangsamung der Zinswende, weil die aktuelle Phase der Stagflation von einer Rezession abgelöst werden könnte... mehr ›

16.01.2023, WSH TELEX - Wirtschaftskrise bei Vollbeschäftigung Wirtschaftskrise bei Vollbeschäftigung

Diese Situation erscheint auf den ersten Blick ungewöhnlich. Die Weltwirtschaft befindet sich nach dem Corona-Schock und der Energieverknappung im Zuge des Ukraine-Kriegs in einer Wirtschaftskrise, das Inlandsprodukt wächst nur sehr schwach oder ist sogar – wie in den USA – über mehrere Quartale rückläufig und trotzdem haben wir in fast allen Volkswirtschaften der Industrieländer weitgehend Vollbeschäftigung. Das gilt sowohl für die Arbeitsmärkte in weiten Teilen der Europäischen Union... mehr ›

09.01.2023, WSH TELEX - McCarthys Insignien der Ohnmacht McCarthys Insignien der Ohnmacht / Wenn aus der Stagflation keine Rezession wird

Der Deal mit dem harten Kern der Republikaner, der Kevin McCarthy nach hartem Ringen zum neuen Sprecher im US-Abgeordnetenhaus machte, hat einen hohen Preis, den schon bald auch die Europäer zahlen müssen. Mit 14 gescheiterten Abstimmungen haben die US-Republikaner Geschichte geschrieben – wenngleich eine unrühmliche. Seit Mitte des 19. Jahrhunderts, kurz vor dem späteren Bürgerkrieg, haben die Abgeordneten im Repräsentantenhaus nicht... mehr ›

05.12.2022, WSH TELEX - Comeback des Euro? Comeback des Euro?

Zum Ende des Jahres haben sich doch einige gute Nachrichten an den Märkten durchgesetzt. Die Rezessionssorgen in Deutschland und in der Eurozone sind zwar noch immer dominant und es wird niemanden überraschen, wenn im kommenden Jahr die Eurozone insgesamt in eine Rezession abrutschen wird. Aber es besteht die Hoffnung, dass die Rezession keineswegs so tief ausfallen wird, wie von den Ökonomen des Internationalen Währungsfonds im Oktober noch prognostiziert. Gleichzeitig gibt es erste Anzeichen dafür, dass sowohl in Deutschland... mehr ›

14.11.2022, WSH TELEX - Auswirkungen der US-Kongresswahlen Auswirkungen der US-Kongresswahlen, die Unternehmer und Anleger berücksichtigen sollten

Bei den US-Zwischenwahlen am 8. November 2022 haben zwar sogenannte moralische Themen wie Abtreibung eine „rote Welle“ gebremst, aber letztendlich gaben die Themen Wirtschaft und Inflation doch den Ausschlag zugunsten einer republikanischen Mehrheit im Abgeordnetenhaus und beinahe auch im Senat. Die Mehrheitsverhältnisse im Senat sind indes von untergeordneter Bedeutung. mehr ›

10.10.2022, WSH TELEX - Chaos-Wahl in Berlin Chaos-Wahl in Berlin – und ihre Folgen/ Marktwirtschaft und Demokratie in der Krise

Es ist ein Paukenschlag. Der Berliner Verfassungsgerichtshof ist dabei, die Wahlen vom September 2021 in Berlin zu annullieren und Neuwahlen anzuordnen. Er zieht damit die Konsequenzen aus den zahllosen und unglaublichen Pannen und Fehlern, die die Wahl geprägt haben. Im September vor einem Jahr ging es allerdings... mehr ›

29.08.2022, WSH TELEX - Demokratie ohne Rundfunk? Demokratie ohne Rundfunk? Überlegungen zur schleichenden Krise des öffentlich-rechtlichen Rundfunks

Ein echter Skandal erschüttert gerade den Rundfunk Berlin Brandenburg (RBB). Die Intendantin wurde fristlos entlassen. Gegen sie ermittelt die Generalstaatsanwaltschaft in Berlin - unter anderem wegen Betrugs und Untreue. Auch aus anderen Sendern werden immer mehr Problemfälle berichtet... mehr ›

27.07.2022, WSH TELEX - Politische Krisen und Emotionen Politische Krisen und Emotionen – lässt die Verfassung Übergewinnsteuern zu? / Übergewinnsteuern – Eine populäre Forderung und ihr geringer

Die Politik tut in dieser Situation, was ihre Aufgabe ist. Sie reagiert auf die Krise. Kurzfristig ergreift sie Maßnahmen, um die Auswirkungen der Krise auf die Bevölkerung abzumildern. Langfristig muss sie versuchen, durch strategische politische Entscheidungen Deutschland in der Zukunft krisenfester aufzustellen... mehr ›

09.05.2022, WSH TELEX - Tech-Boom Das Ende des Tech-Booms?

In den vergangenen Jahren bereiteten die Tech-Werte den Anlegern viel Freude. Eigentlich musste man nur in den jeweiligen Werten investiert sein, der Markt kannte nur eine Richtung, es ging immer steil aufwärts. Doch seit einigen Monaten hat sich der Markt gedreht, was bisher nur Freude und steigende Kurse bescherte... mehr ›

31.03.2022, WSH BRIEF - Die Rolle Chinas im Ukraine-Krieg Die Rolle Chinas im Ukraine-Krieg

Der russische Angriff auf die Ukraine hat in erster Linie massives menschliches Leid ausgelöst. Daneben ist er aber auch eine Parabel über exzessive Machtkonzentration, katastrophale Fehleinschätzungen und die Fragilität der ökonomischen Strukturen einer „Friedens-Globalisierung"... mehr ›

28.03.2022, WSH TELEX - Fiskalpolitik Vergesst die Fiskalpolitik nicht!

Noch ist es nicht amtlich, aber es steht zu befürchten, dass die deutsche Volkswirtschaft zum Frühjahr dieses Jahres offiziell in eine Rezession abgleitet. Im 4. Quartal 2021 schrumpfte die deutsche Volkswirtschaft bereits um 0,3 Prozentpunkte und es ist durchaus möglich, dass dieser Schrumpfungsprozess... mehr ›

21.03.2022, WSH TELEX - Die Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf die Wechselkurse Die Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf die Wechselkurse

Die Invasion der russischen Truppen in der Ukraine besitzt nicht nur direkte realwirtschaftliche Auswirkungen, sondern hat auch massive Folgen für die Devisenmärkte und damit auch für die Wechselkurse. Daher soll sich der nachfolgende Beitrag mit den Auswirkungen des Ukraine-Krieges auf die Wechselkurse... mehr ›

18.03.2022, WSH BRIEF- Ukraine-Krise Die Ukraine-Krise und die Energiewende

Die EU-Kommission plant, aus Gründen des Klimaschutzes, Verbrennungsmotoren für Benzin und Diesel ab dem Jahr 2035 zu verbieten. Zwar gibt es noch keinen offiziellen Gesetzgebungsvorschlag, aber im Rahmen ihres Programms „Fit for 55“ hat die Kommission jüngst angekündigt... mehr ›

14.03.2022, WSH TELEX - Stagflation Ohne Bremse in die Stagflation!

Die strukturelle Inflation ist zurück! Wer die gegenwärtige Situation der Weltwirtschaft analysiert, der fühlt sich sehr schnell an die frühen siebziger Jahre des vergangenen Jahrhunderts erinnert. mehr ›

07.03.2022, WSH TELEX - Ukraine und Völkerrecht Der Krieg in der Ukraine und das Völkerrecht- Was hat Wladimir Putin mit Immanuel Kant zu tun?/ Wie effektiv sind Wirtschaftssanktionen?

Der große Philosoph Immanuel Kant hatte eine Utopie. In seiner einflussreichen - aber eventuell realitätsfernen - Schrift: Vom ewigen Frieden schreibt er 1795: Zwar sei der Naturzustand der Menschheit der Krieg. Frieden müsse immer wieder aktiv herbeigeführt und gesichert werden. mehr ›

28.02.2022, WSH TELEX - Business as Usual Business as Usual

Der Einmarsch der russischen Truppen in die Ukraine am vergangenen Donnerstag hat die Finanzmärkte nur kurz beeindruckt, insgesamt erwiesen sich die Märkte als recht stabil. Das ist aus ökonomischer Sicht wenig überraschend und lässt sich auch sehr gut erklären. mehr ›

21.02.2022, WSH TELEX - Bitte anschnallen Bitte anschnallen!

Die ersten beiden Monate des neuen Jahres verliefen an den Finanzmärkten insgesamt enttäuschend. Daran vermochte weder der weitgehend mild verlaufende Winter auf der Nordhalbkugel noch die sich doch als weitgehend harmlos herausstellende Omikron-Variante etwas verändern. mehr ›

14.02.2022, WSH TELEX - Warum Nationen scheitern Warum Nationen scheitern

Vor nunmehr neun Jahren erschien von dem weltweit anerkanntem Ökonomen Daran Acemoglu - der seit Jahren als ein ernstzunehmender Kandidat für den Nobelpreis für Ökonomie gehandelt wird - in Co-Autorenschaft mit James Robinson das Buch „ Why Nations fail: The Origins of Power... mehr ›

31.01.2022, WSH TELEX - Finanzmärkte Narrative und die Finanzmärkte

Die ökonomische Theorie hat es sich zur Aufgabe gemacht, einzel- und gesamtwirtschaftliches Tauschverhalten zu untersuchen und dessen Auswirkungen zu analysieren. Tauschvorgänge sind allgegenwärtig. Auch die Transaktionen auf den Finanzmärkten stellen letztendlich nichts anderes als Tauschvorgänge dar. mehr ›

17.01.2022, WSH TELEX - Wirtschaftswachstum Mehr Wirtschaftswachstum durch Klimapolitik?

Die gegenwärtige Politik ist durch die Existenz von Narrativen gekennzeichnet. Dabei kommt es gar nicht so sehr darauf an, ob dieses Narrativ eine realistische Basis besitzt oder nicht. Vielmehr geht es nur darum, Narrative zu kreieren. mehr ›

10.01.2022, WSH TELEX - Preiskontrollen Bekämpfung der Inflation durch Preiskontrollen?

Das Gegenteil von gut gemacht ist bekanntlich gut gemeint. So ist wohl auch der Vorschlag der aus Deutschland stammenden Ökonomin /sabel/a Weber im britischen Guardian „Could strategic price controls help Fight inflation?" vom 29. Dezember 2021 zu verstehen. mehr ›

11.10.2021, WSH Telex - Moral und Demokratie Moral in der politischen Debatte? Warum zu viel Moral ein Problem für die Demokratie ist

Es scheint ein neuer Trend zu sein. Seit einigen Jahren werden politische Forderungen nicht mehr (nur) politisch, sondern moralisch begründet. Vor allem die Debatte um den Klimaschutz bietet viele Beispiele dafür. Das gilt etwa für die immer wieder aufflammende Diskussion über SUVs. mehr ›

04.10.2021, WSH Telex - Koalitionsverhandlungen Koalition und Kompromiss. Koalitionsverhandlungen als Stresstest für die Demokratie

Eines ist sicher nach der Bundestagswahl: Die Regierungsbildung wird nicht einfach. Unterschiedliche Koalitionen sind denkbar, die mit vielen Hindernissen und Problemen zu kämpfen haben werden. Das lenkt den Blick auf ein demokratisches Instrument, das unverzichtbar ist - den Kompromiss. mehr ›

27.09.2021, WSH Telex - EZB Preisstabilität Die europäische Zentralbank - Preis(niveau)stabilität durch Institutionalisierung und Recht

Eine funktionierende Volkswirtschaft braucht Preisstabilität. Sie ist von großer Bedeutung für den sozialen Frieden und die Funktionsfähigkeit der Marktwirtschaft. Die spannende Frage lautet also: Wie erreicht man ein stabiles Preisniveau und eine niedrige Inflationsrate? mehr ›

15.08.2021, WSH Brief - Verbrennungsmotor Verbot des Verbrennungsmotors

Die EU-Kommission plant, aus Gründen des Klimaschutzes, Verbrennungsmotoren für Benzin und Diesel ab dem Jahr 2035 zu verbieten. Zwar gibt es noch keinen offiziellen Gesetzgebungsvorschlag, aber im Rahmen ihres Programms „Fit for 55“ hat die Kommission jüngst angekündigt... mehr ›

23.07.2021, WSH Brief - Staatsverschuldung Langfristig tragfähige Staatsverschuldung

Staatsschulden liegen vor, wenn ein Wirtschaftssubjekt einen Rechtsanspruch auf Zahlung einer bestimmten Anzahl von Währungseinheiten gegenüber einer staatlichen Institution hat. Sind Staatsschulden nach inländischem Recht und in inländischer Währung begeben, ist die Position des Gläubigers grundsätzlich schwächer... mehr ›

02.06.2021, WSH Brief - Der "Europäische Grüne Deal" Der "Europäische Grüne Deal" - Zielerreichung unklar, aber radikaler Wandel garantiert

Wie kann und soll der „Europäische Grüne Deal“ implementiert werden? Das vorgestellte Programm bricht bewusst mit den etablierten Strukturen in Wirtschaft und Gesellschaft und verlangt von daher zwingend erhebliche staatliche Eingriffe in den Wirtschaftsprozess. mehr ›

08.04.2021, WSH Brief – Vermögensteuer Die Vermögensteuer – kommt sie oder kommt sie nicht?

Die Diskussion über die Wiedereinführung der Vermögenssteuer in Deutschland ist nicht neu. Sie erinnert uns ein wenig an das schottische Seeungeheuer von Loch Ness, das in regelmäßigen Abständen auftaucht mehr ›

05.03.2021, WSH Brief – Zukunftstechnologie Wasserstoff und Brennstoffzellen – Möglichkeiten und Grenzen einer Zukunftstechnologie

Die Bekämpfung des Klimawandels hat die Energie- und Mobilitätspolitik in Deutschland in den letzten Jahren nachhaltig verändert. Dabei lag der Fokus hauptsächlich auf den beiden Hauptverursachern der klimaschädlichen ... mehr ›

03.01.2021, WSH Brief - Resilienzvermögen Resilienzvermögen - sturmfest durch die Krise

Was macht krisenkompetent? Worauf basieren die Fähigkeiten zu rascher Erholung nach Schockeinwirkung, fortgesetzten Erfolgen nach Einschlägen unterschiedlichster Art, erfolgreichem dynamischen Agieren unter sich stetig wandelnden Bedingungen und immer neuen Herausforderungen? Relevante Impulse zur Beantwortung dieser und ähnlicher Fragen hat die Resilienzforschung anzubieten. mehr ›

05.05.2020, WSH Brief – China/Corona Chinas Weg durch die Corona-Krise

Die COVID-19 Epidemie hat die chinesische Volkswirtschaft in einer Periode grundlegender Neuorientierung getroffen. Es gilt, die Erfolgsparameter der ersten Jahrzehnte des „Wirtschaftswunder“-China zu überwinden ... mehr ›

31.03.2020, WSH Brief – Corona und Immobilien Corona-Krise und die Anlageklasse der Immobilien

Die Finanzmärkte hat die Covid-19 Pandemie als Erste getroffen. Vor dem Hintergrund der drohenden Rezession haben in den letzten Wochen Besitzer von Aktien und Anleihen empfindliche Verluste hinnehmen müssen ... mehr ›

09.03.2020, WSH Brief – Dollarstärke Naht das Ende der Dollarstärke?

Zu Beginn des neuen Jahres sah alles nach einer Fortsetzung der bereits im Dezember des vergangenen Jahres beobachtbaren Dollarstärke aus. Bis Mitte Februar hatte der Dollar gegenüber dem Euro massiv auf... mehr ›

28.02.2020, WSH Brief - Corona Virus Das Corona-Virus – eine Gefahr für die Weltwirtschaft?

Seit Beginn des neuen Jahres greift das neuartige Coronavirus –SARS CoV 2 / COVID-19 – um sich. Was zunächst wie eine Neuauflage der SARS - Pandemie in China von 2002/03 aussah, die im Wesentlichen … mehr ›

06.02.2020, WSH Brief - Anleihenmärkte Die Anleihenmärkte im Fokus: Ein Rück- und Ausblick auf die Anleihenmärkte

Während das vergangene Jahr 2019 für die Aktienanlage weltweit ein unter Renditegesichtspunkten sehr gutes Jahr war, stand die Performanceentwicklung der Anleihen dieser in nichts nach. Im Gegenteil, … mehr ›

20.01.2020, WSH Brief - Liquides Vermögen Die Allokation des liquiden Vermögens: Ein Ausblick für 2020

In seiner ersten Sitzung im neuen Jahr thematisierte der Anlageausschuss der WSH primär die Erwartungen und Rahmenbedingungen des noch jungen Jahres sowie deren Auswirkungen auf die Finanzmärkte und die … mehr ›

13.01.2020, WSH Brief - Zentralbanken Die Macht der Zentralbanken: Ein Rück- und Ausblick auf die Aktienmärkte

Das vergangene Jahr 2019 war für Aktienbesitzer ein überaus erfolgreiches Jahr. Dabei war es vollkommen unabhängig, ob man stärker in Asien, Nordamerika oder Europa investiert hatte. In den wichtigsten Regionen … mehr ›